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PMI数据不及预期欧元区经济放缓加剧

2023年07月27日经济参考报

据外媒当地时间7月24日报道，欧元区7月采购经理人指数（PMI）数据显示，服务业需求仍然不足，制造业收缩速度为疫情发生后最快，经济活动的放缓超出外界预期，欧元区经济陷入更严重衰退的风险加大。

欧洲经济活动放缓加剧

由标普全球编写的调查报告显示，7月欧元区HCOB综合PMI初值从6月的49.9降至7月的48.9，为八个月最低点。这是连续第二个月低于50荣枯线，也显著低于市场预期。此前路透社调查预测这一数值将小幅下降至49.7。PMI被视为衡量整体经济健康状况的重要指标。

由于材料需求下降和供应改善，制造商的投入成本显著下降，但是制造业活动没有像大多数经济学家预期的那样止跌回升，而是进一步下行。欧元区7月制造业PMI从43.4降至42.7，而调查的预测值为略微上升至43.5。

“制造业仍然是欧元区经济的弱点。7月制造商加速减产，服务业的活动仍在扩张，但速度比今年早些时候慢得多。”汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚表示，“随着服务业不断失去增长动力，欧元区经济活动可能会在未来几个月进一步进入收缩区域。”

数据还显示，欧元区7月服务业PMI从6月的52.0降至51.1，为1月以来的最低水平，也低于路透社调查预测的51.5。

由于利率水平不断上升，消费者承担的借贷成本上升，通胀价格也持续位于高位，这些因素均促使消费者削减开支。

欧美央行料将继续加息

欧洲央行将于本周四举行货币政策会议，商讨最新的利率决定，而央行对于9月会议行动的暗示也将成为关注的焦点。

市场普遍预计欧洲央行将在本周加息25个基点。根据路透社对经济学家进行的调查，他们预计欧洲央行将在本周四加息25个基点，其中略占多数的经济学家预计9月欧洲央行将再次加息。

尽管欧洲央行已经实施了其历史上最为激进的紧缩计划，但仍未能将通胀率恢复到2%的目标水平。欧洲央行已将利率水平提高至2001年以来最高点。

对于欧洲央行本月之后是否进一步加息目前仍难预测。

有分析指出，由于价格上涨压力仍然较大，欧洲央行可能还会继续坚持紧缩立场。近期通胀的缓和主要是由于能源价格的下跌，但能源价格不受货币政策影响，去除波动较大的能源和食品价格后的核心通胀率目前仍在上升，已经从5月的5.3%上升至6月的5.4%。同时，工资上涨继续使服务价格上涨压力增加，导致总体物价下降趋势放缓。而这正是欧洲央行关注的焦点问题。

不过，疲弱的经济基本面下，持续加息也可能进一步冲击经济，也有观点认为欧洲央行或放慢紧缩的脚步。

希腊央行行长亚尼斯·斯图纳拉斯上周表示，欧洲央行可能还会加息一次，但不确定是否会走得更远。

本周，美联储也将举行货币政策会议。分析认为，美联储也可能在这次会议上将利率提高25个基点。不过，近期美国通胀放缓令美联储暂停加息获得支撑，对于未来美联储的行动方向仍不确定。路透调查显示，大部分经济学家预期本周可能是美联储此轮紧缩周期中的最后一次加息。

欧元走强缺乏支撑

欧元区不及预期的PMI数据发布后，欧元兑美元汇率当日一度应声大跌，从1欧元兑1.1150美元附近跳水，迅速跌破1欧元兑1.1100美元关口至1欧元兑1.1059美元，创两周低点。

分析指出，欧元区7月PMI初值令人失望，导致欧元面临新的抛售压力。先行经济指标恶化显示欧元区经济陷入更严重衰退的风险加大，外汇市场的剧烈反应意味着疲弱的基本面难以支持欧元大幅上涨。由于美联储和欧洲央行即将议息，预计欧元汇率的波动将加剧。

欧元兑美元汇率在两周前走出小牛市行情，仅用几个交易日就从1欧元兑1.0800美元上方升破1欧元兑1.1200美元。然而，欧元区越来越疲弱的经济基本面无法支持这样强劲的反弹持续下去。

欧洲货币交易公司分析师西蒙·哈维表示，欧元区增长放缓将降低欧元兑美元汇率回升至乌克兰危机之前水平（1欧元兑1.1200美元至1.2000美元区间）的可能性。

欧洲央行6月已将对欧元区2023年经济增长预期由1%下调至0.9%。

分析指出，持续高企的通胀正在阻碍消费增长。利率上升不仅打击消费，还拖累了投资，尤其是建筑业的投资。越来越多的企业面临生存问题。

德国下半年增长前景依然黯淡，德国不少先行指标都在下降。德国统计部门将在7月31日公布二季度国内生产总值（GDP）的首次预测值。市场调查显示，经济学家们普遍预计这一季度GDP环比仅增长0.1%。